您的位置: 旅游网 > 社会

金融:央行推出同业存单点评 荐 股

发布时间:2019-10-09 19:50:51

金融:央行推出同业存单点评 荐 股 201 -12-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

为规范同业存单业务,拓展银行业存款类金融机构的融资渠道,促进货币市场发展,中国人民银行制定了《同业存单管理暂行办法》,自201 年12月9日起施行。

发行、投资和交易主体:同业存单是指由银行业存款类金融机构法人(以下简称存款类金融机构,即发行主体包括政策性银行、商业银行、农村合作金融机构以及中国人民银行认可的其他金融机构)在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证,是一种货币市场工具。采取电子化的方式,在全国银行间市场上公开发行或定向发行。投资和交易主体为全国银行间同业拆借市场成员、基金管理公司及基金类产品。

期限和利率:1年内(1个月、 个月、6个月、9个月及1年)采用固定利率参考同期限上海银行间同业拆借利率定价,1年以上(1年、2年和 年)采用浮动利率以上海银行间同业拆借利率为浮动利率基准计息。

流通及做市商制度:公开发行的同业存单可以进行交易流通,并可以作为回购交易的标的物。定向发行的同业存单只能在该只同业存单初始投资人范围内流通转让。发行人不得认购或变相认购自己发行的同业存单。建立同业存单市场做市商制度。

评论同业存单是推进存款利率市场化的有效突破点。对手方限制为存款类金融机构、发行备案额度实行余额管理等,在有效控制发行、投资和交易行为和风险的同时,也避免对手方宽泛、额度较大等带来的金融市场冲击。

同时,作为目前唯一的存款类市场化利率,为存款利率逐步市场化提供参考。

强化Shibor体系的基准性,为构建市场化利率曲线做参照。由于缺乏丰富的货币市场工具,使得1个月以上的Shibor利率可信度略有欠缺,造成整个Shibor体系的基准线存疑。同业存单的推出将弥补货币市场工具的不足,提升Shibor利率交易的活跃度,进而提升整个体系的基准性,为对接国债利率构建市场化利率曲线做参照,并为后续存款利率放开的定价机制做重要参考。

规范同业业务。今年来监管层再三警示银行间同业业务期限错配风险,尽管在同业监管政策收紧的预期下,买入返售业务有所收敛,但同业存放依旧活跃且线下交易也较普遍。推出同业存单,线下交易转为线上交易,透明度及规范性增强,银行可以更清晰地计量资产负债的边际成本,提升资负管理效率。此外,同业存单流动性较好,提升银行短期流动性管理,降低短期流动性风险。

银行短期资金成本提升,但冲击有限。短期由于Shibor报价重估,或将推升银行短期资金成本,但目前对手方限制为存款类金融机构,并未涉及企业存款或居民存款,我们认为冲击有限。

尚未明确的问题仍有,等待进一步细节落地:1)由于监管主体不同,同业存单是否计入存贷比以及若计入是否按备案额度作为限制等尚未明确;2)计入风险资本的风险权重是否参照目前的同业存款尚未明确; )年度发行额度与发行主体的资本、资本充足率以及资产规模等相关性尚未明确。

投资建议我们维持行业“增持”评级,投资组合为:平安、民生、浦发。

长春华山白癜风医院在那里
天津九龙男健医院手术多少钱
长春华山白癜风医院在那条路
天津九龙男健医院需要多少钱
长春华山白癜风医院在那个位置
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的