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聯訊證券不懼回調上漲中繼

发布时间:2020-01-09 22:07:17

联讯证券:不惧回调 上涨中继 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

行情确立,前三日回调应是上涨中继我们为什么继续看上涨本轮上涨和以往又将有何不同以及如何做好仓位调整和行业配置,且看本周策略

上周A股前两日大涨后,连续三日缩量调整对于策略工作者而言又将是一周比较有意义的市场回顾和展望

我们的看法很直接,反弹行情已经确立除了反弹,回途中更要有自己的定力,树立的逻辑越清晰,越能够抵御市场回调带来的心理波动当前市场言必称反弹,我们则在思考市场反弹时空间扩大后,这波起于2691点的行情,有很大可能被称之为重新上涨综上所述我们把当前的指数位置定义为上涨中继

由此带来两个问题,第一我们为什么继续看上涨第二本轮上涨将和以往有何不同包括还有第三个问题,如何进行仓位和行业配置我们为什么继续看上涨从市场触底反弹出发,其主逻辑或将主导下半年的经济预期,由此刚刚开头的下半年还将有足够时间让这条主逻辑自我兑现

回顾前半年的A股市场,影响股指的主导因素已经逐渐从外部风险向内部担忧转移,在外部风险的市场担忧有所缓解后,强监管、紧信用的边际变化成为市场走向焦点而近期政策微调取得实质性突破:继央行窗口指导、资管新政细则落地好于预期,上周一国常会对金融财政政策协同指示,一系列组合拳使得上半年的“强监管、紧信用”出现明显变化,

虽然本周后三个交易日市场接连下挫,但是我们看到国常会会议精神在相关部门身上的落实既有央行调整商业银行MPA考核要求以支持银行非标回表,也有财政部对积极财政政策的及时响应和公开解读金融财政协同发力将是中国经济下半年的重大看点,也是A股向上运行的重大支撑

后续市场不仅可以期待宏观政策在更高统筹层级的连续性,也可以等待经济数据对宏观预期的验证前者近在即将召开的中央政治局会议——对下半年经济工作的指示,后者近在7月份即将走完——政策微调实质性突破后金融数据或很快得到验证我们并不顾忌经济数据超预期的可能,以6月份数据为例,正是低于预期催化了宏观政策的积极变化

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